Wall Street a terminé pratiquement inchangé hier soir, les investisseurs en profitant pour empocher leurs bénéfices après l'accord sur le second plan d'aide à la Grèce. Après un week-end prolongé, l’indice Dow Jones a gagné 0,12% à 12.965,69 points, le S&P 500 a fini quasi-stable avec un gain de 0,07% à 1.362,21 points.

Très attendu par les marchés, le plan n'est cependant pas un remède miracle à tous les maux de la Grèce. Etranglé par ses mesures d'austérité, le pays ne renouera avec la croissance qu'en 2014 pour les plus optimistes, après quatre années de récession qui auront réduit le PIB de 17%,

Signe que les problèmes de la dette ne se limitent pas à la Grèce, la Commission européenne proposera mercredi de suspendre les versements du Fonds de cohésion pour la Hongrie à partir de 2013, en raison du manque de progrès de Budapest dans la réduction de son déficit budgétaire.

Dans ce contexte, il était tentant pour les investisseurs ayant joué la hausse récente du marché de prendre quelques bénéfices, d'autant plus que, mardi, l'indice Dow Jones a brièvement franchi la barre des 13.000 points pour la première fois depuis mai 2008.

Les bons indicateurs chinois profitent à toute l’Asie.

Au petit matin, l’humeur était plutôt bonne sur les marchés asiatiques qui ont terminé en forte hausse, rassurés par un indice chinois des directeurs d'achat (certes toujours en contraction), à son plus haut depuis quatre mois. A ce titre la bourse de Tokyo a gagné 0.96% à 9.554 points, dépassant le seuil clé des 9.500 points.

L'indice PMI chinois, qui mesure l'activité industrielle du pays, a progressé à 49,7 en février, contre 48,8 en janvier. L'indicateur a bénéficié aux constructeurs automobiles nippons, Nissan gagnant 2,26%, Toyota 1,81% et Honda 2,08%.

Le yen est quant à lui tombé à un nouveau plus bas de six mois face au dollar, toujours sous l'effet de l'assouplissement monétaire annoncé par la Banque du Japon la semaine dernière.

Un accord certes ! Mais un retour de la croissance ne sera pas pour demain…

Ce matin l’indice CAC 40 démarre sur une note hésitante, les investisseurs continuant de s’interroger sur la capacité d’Athènes à mettre en œuvre les mesures d’austérité exigées en contrepartie du deuxième plan d’aide. De plus cet accord ne dissipe pas les craintes entourant l'avenir du pays, étranglé par ses mesures d'austérité et englué dans la récession. La tendance devrait néanmoins bénéficier de l’amélioration de l’activité manufacturière en Chine, signe précurseur de la santé de l’économie asiatique, et donc du carnet de commande des entreprises européennes.

• Sur le front des valeurs, les banques seront à nouveau surveillées après avoir consenti des décotes plus importantes que prévu sur les obligations grecques.
• Accor, France Télécom, Schneider Electric et Valeo sont également dans l’actualité après la publication de leurs comptes annuels.
• Sur le marché des changes, l'euro a progressé jusqu’au niveau des 1,3292 dollar, après l’annonce des mesures visant à restructurer la dette grecque. Ce matin la paire de devise corrige puisque nous touchons actuellement les 1.3230 $.
• Au niveau de l’or noir, le baril de Brent est stable autour de 121 dollars, après avoir terminé la veille un plus haut de neuf mois à 121,66 dollars.

Indicateurs économiques :

Bonne journée à tous et bon trading !

Daniel Gravier

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« X Trade-Brokers DM S.A fournit uniquement un service d’exécution d’ordre. Les informations de marchés et les analyses fournies restent à titre indicatif et ne doivent être interprété comme un conseil, une recommandation ou une sollicitation d’investissement. X Trade Brokers ne peut être tenu responsable de l’utilisation qui en est faite et des conséquences qui en résultent, l’investisseur final restant le seul décisionnaire de prise de position sur son compte de trading XTB. »

L'indice Dow Jones a gagné 0,35% à 12.949,87 points tandis que le Standard & Poor's 500, s'est adjugé 0,23% à 1.361,23 points, vendredi soir outre-Atlantique.

Les opérateurs réalisent peu à peu que tout le sentiment négatif qu’il y avait depuis août 2011, sur une dépression mondiale qui serait apportée par l'Europe devient rapidement faux. Et quand nous regardons les indicateurs économiques qui continuent à ressortir meilleurs que prévus, on est de moins en moins craintif quant à un ralentissement brutal de l’économie mondiale pour 2012.

Les marchés américains marquent aussi une pause vers la fin de la période de publication des résultats des sociétés. Les investisseurs ont besoin de digérer toutes ces nouvelles (404 des 500 sociétés de l'indice S&P 500 ont déjà publié leurs résultats et 64% d'entre elles ont affiché des profits supérieurs aux attentes).

Wall Street restera fermé ce lundi pour cause de 'Washington's Day'.

Un besoin de réformes structurelles pour prolonger le rebond.

L'indice Nikkei a gagné 1,08% à 9.485,09 points après avoir dépassé les 9.500 points pour la première fois en plus de six mois. La bourse de Tokyo a en outre salué, la décision de la Chine, qui a abaissé samedi les montants que les banques doivent détenir en réserve, augmentant ainsi leur capacité de prêt de 350 à 400 milliards de yuans (42 à 48 milliards d'euros) dans un contexte de ralentissement économique.

L'agence Standard & Poor's a quant à elle confirmé lundi à AA- la note souveraine du Japon tout en maintenant une perspective négative, prévenant qu'elle pourrait abaisser sa note si la dette publique continuait de gonfler ou si la croissance se révélait plus faible que prévu. L'agence de notation souligne de plus que des problèmes structurels, notamment la hausse du coût de la protection sociale, pèsent sur la capacité du pays à réduire son déficit budgétaire par de simples hausses des impôts. On craint donc que sans une réforme d'envergure de la protection sociale et une croissance économique plus forte, les hausses d'impôts à elles seules ne permettront pas de progrès durable dans l'amélioration des finances publiques du Japon

Les grecs n’ont plus le choix.

Le contrat futures sur l’indice Cac 40 part en hausse ce matin, prenant 0.48% à 3.455,66 points, porté par une décision d'assouplissement monétaire de la banque centrale chinoise et par les espoirs d'accord sur un nouveau plan d'aide à la Grèce.

Les ministres des Finances de la zone euro se réunissent ce lundi pour discuter du deuxième plan d'aide en faveur de la Grèce d'un montant de 130 milliards d'euros, crucial pour redonner de l'air au pays surendetté. Et la situation presse pour deux raisons :

• · La première c'est que le parlement grec s'est réuni la semaine dernière, que le gouvernement s'est engagé par écrit, qu'il y a des réformes structurelles importantes qui sont en cours, mais il faudra naturellement continuer à les décliner avec des textes nationaux mais les engagements politiques sont pris.
• · Pour une deuxième raison, qui est que la Grèce au mois de mars a des échéances qui tombent et se retrouve dans la situation d'un pays qui peut être en faillite.

Sur le marché des changes, l'euro bénéficie de l'optimisme des investisseurs au sujet du dossier grec, se traitant au-dessus de 1,32 dollar.

Les cours du pétrole bondissent, soutenus par les anticipations d'amélioration économique après l'initiative de la banque centrale chinoise, et après l'annonce par l'Iran d'une suspension de ses ventes de pétrole brut aux compagnies pétrolières françaises et britanniques.

Indicateurs économiques :

Nous n’attendons aucune indicateur économique majeur pour aujourd’hui.

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Wall Street a clôturé dans le vert hier soir, prenant 0.96% à 12.904 points, avec une journée attendu comme mouvementé en cette journée des 'trois sorcières', qui marque l'expiration de nombreux contrats à terme aux US.

On assiste à un afflux de bonnes statistiques en cette période,  les opérateurs ne résiste pas à l’envie de revenir sur le marché. On commence à se dire de plus en plus que même si l'Europe continuera de s’engluer dans ce marasme, cela ne risque pas de devenir un poids insurmontable pour l'économie mondiale.

Les valeurs financières ont fini en hausse, effaçant leurs pertes initiales liées à la mise en garde de Moody's, qui a prévenu qu'elle pourrait abaisser les notes de crédit de 17 grandes banques mondiales et de 114 institutions financières européennes.

NB : Wall Street restera fermée lundi prochain pour cause de 'Washington's Day'.

Les marchés asiatiques saluent les bonnes performances de l’économie américaine.

La bourse de Tokyo a fini en hausse de 1,58% vendredi, l’indice Nikkei terminant à 9.384,17 points, après avoir touché la barre des 9400 points durant la séance. La parution d’indicateurs économiques américains encourageants et un regain d'espoir de voir les ministres des Finances de la zone euro donner lundi leur feu vert au deuxième plan d'aide à la Grèce.

Aux Etats-Unis, l'annonce jeudi d'une nette baisse des inscriptions au chômage et de mises en chantier de logements supérieures aux attentes a notamment profité aux valeurs exportatrices, Toyota a pris 0,61%, Nissan 2,06% et Honda 2,36%.

Sur la semaine, le Nikkei a progressé de 4,89%, portant à 11% sa hausse depuis le 1er janvier.

L’Europe souffle sur fond d’espoir dans le dossier Grec.

La bourse de Paris débute en hausse ce matin, s’adjugeant près d’1% à 3426.78 points (à 9h50), poursuivant son rebond entamé la veille en fin de séance, dans le sillage de Wall Street et des marchés asiatiques. Les investisseurs ayant regagné confiance dans la capacité de la Grèce à obtenir son deuxième plan d'aide et d'éviter ainsi un défaut désordonné.

La zone euro apporte les dernières touches à un deuxième plan d'aide pour la Grèce afin que les ministres des Finances puissent l'approuver lundi. La Grèce et ses créanciers internationaux sont parvenus à s’entendre sur les moyens de réduire les dépenses budgétaires de 325 millions d’euros cette année. Les informations selon lesquelles la BCE est prête à échanger les obligations souveraines hellènes qu’elle détient contre de nouveaux titres de dette sont également bien accueillies.

La séance sera aussi animée par la publication des résultats annuels de trois composantes du Cac 40 : Air Liquide, Lafarge et Saint-Gobain.

Les coûts d'emprunt de l'Italie et de l'Espagne diminuent vendredi sur le marché obligataire, resserrant ainsi leur écart avec ceux de l'Allemagne :

• Le rendement des obligations italiennes à dix ans recule de 11 points de base, à 5,60%. Leur écart de rendement avec les Bunds se réduit de 16 pdb, à 369 pdb.
• Le rendement de l'emprunt espagnol à dix ans baisse quant à lui de 10 points de base, à 5,27%. Leur spread avec les Bunds est en repli de 12 pdb à 337 pdb.

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Hier soir, les marchés actions américains ont connu une séance mouvementée, après l’espoir de voir franchir la résistance des 12.900 points et de filer directement en direction des 13.000 points, les investisseurs ont été alarmé par de nouvelles tensions autour de la résolution du dossier Grec en Europe. De plus les déboires d’Apple en chine, qui est en ce moment attaqué par la société chinoise Proview Technology (qui dit être propriétaire du nom "iPad") et qui entend faire interdire le commerce de la tablette numérique en Chine, ont pénalisé globalement les marchés américains.

Le S&P 500 a, lui atteint un pic à 1.355 points, niveau juste en-dessous de son plus haut de juillet 2010. Si le S&P 500, indice de référence des gérants de fonds, franchit cet obstacle, il serait en route vers le niveau des 1.375 points. En ce moment, nous butons sur les 1.355 points. Il s'agit vraisemblablement d'une brève phase de consolidation, mais en ce moment plus personne n’est vraiment sûr de rien.

Prises de bénéfices en attendant les indicateurs macroéconomiques américains.

Ce matin, la bourse de Tokyo a terminé en baisse de 0.24%, suite à des prises de bénéfices, après les bonnes performances de l’indice Nikkei sur le mois de janvier. Le yen se maintenait pourtant autour d'un plus bas de trois mois et demi face au dollar, à 78,40 yens pour un dollar. Les investisseurs ont toutefois préféré empocher leurs plus-values sur certaines des valeurs exportatrices qui avaient nettement progressé la veille, comme Nikkon, Toyota et Mizuho. En attendant les publications américaines de cet après-midi, l’indice Nikkei marque une pause, les opérateurs regardant très largement en direction des Etats-Unis pour se faire une idée des possibilités de croissance de l’économie japonaise.

Pas de cadeaux en période électorale…

Le CAC 40 ouvre en baisse ce matin, suite au nouveau report de mise en place du second plan d’aide à la Grèce. On parle de plus en plus de défaut de paiement, et beaucoup de pays de la zone euro, qui sont actuellement dans des périodes électorales refusent de faire un chèque en blanc à la république Hellènes. Le scénario le plus probable semble désormais résider dans un versement limité, qui permettrait à Athènes d’honorer un remboursement de 14,4 milliards d’euros sur des emprunts arrivant à échéance le 20 mars, le reste des 130 milliards promis étant reporté au-delà des élections du mois d’avril.

L’euphorie du début d’année qui avait porté le marché vers des plus haut de plusieurs mois, est donc un peu retombé, et nous sommes dans une phase de consolidation doublé d’incertitudes. L’indice phare de la bourse de Paris laisse 0.93% à 3358,55 points à 10h ce matin.

On surveillera aujourd’hui, bon nombre de poids lourds de la bourse de Paris qui annonceront leurs résultats annuels (AXA, SOCIETE GENERALE, PPR, RENAULT, EDF, PERNOD RICARD, CAPGEMINI)

Sur le front des devises, le retour des inquiétudes sur la dette souveraine de la zone euro pénalise la monnaie unique qui recule contre le dollar et s'échange autour de 1,2985 dollar à 10h ce matin.

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Wall Street a terminé la séance dans le vert hier soir, prenant 0.03% à 12.878,28 points. Alors que la séance avait très mal débuté, suite à la décision de Moody's d'abaisser la note de six pays de la zone euro ainsi que la perspective de trois autres, dont la France, les marchés actions américains se sont repris en seconde partie de séance après l’annonce de la Troïka Grecque qui promettait de donner l’impulsion aux dernières mesures d’austérité réclamées par ses créanciers. La Grèce risque de se retrouver dans une situation de faillite pure et simple si elle tarde à mettre ces mesures en place, car l’octroi d’une nouvelle aide par les investisseurs et les dirigeants européens, ne se fera que si les autorités locales donnent les gages de leur bonne volonté.

Un mouvement haussier uniquement artificiel ?

La Bourse de Tokyo a fini en hausse de 2,3% ce matin, à son plus haut de clôture depuis le mois d'août, portée par l'assouplissement monétaire annoncé mardi par la BoJ. L'indice Nikkei clôture à 9.260,34 points, et a même brièvement dépassé 9.300 points en cours de séance. Dans ce contexte, nombre d'investisseurs se sont précipités sur les actions des groupes exportateurs, notamment ceux des secteurs-vedettes des véhicules et de l'électronique.

La séance a été extrêmement active, avec un volume exceptionnel de 2,9 milliards de titres échangés sur le premier marché, un niveau inédit depuis six mois. Sur le front des valeurs, Sony a pris 5.70%, tandis que celle de Toyota, s'est élevée de 4,65%.

La banque centrale chinoise au secours de la zone euro.

La bourse de Paris repart à la hausse ce matin, prenant 0.72% juste sous la barre des 3400 points. Malgré les retards dans le dossier Grec, les investisseurs ont préféré se concentrer sur l’annonce du président de la banque centrale chinoise qui a promis de soutenir la zone euro durant cette période de crise. De plus, les investisseurs ont salué une croissance moins mauvaise que prévu en France et en Allemagne sur les trois derniers mois de 2011.

Pékin devrait jouer un rôle déterminant en soutenant le Fond Européen de Stabilité Financière (FESF), avec l’aide conjointe du FMI. La résolution des problèmes européens ne se fera qu’avec la bonne volonté des pays concernés, et avec l’exemple de la Grèce, on s’aperçoit que l’aide chinoise est plus que bienvenue. Les ministres des finances de la zone euro qui était censés se réunir ce mercredi ont reprogrammé cette réunion pour le 20 février, suite à la non mise en œuvre des réformes en Grèce. Jean Claude Juncker a d’ailleurs déclaré que tant que les dirigeants politiques Grecs n’auront pas donné l’assurance que des réformes structurelles d’envergures seront mises en place aucune aide ne serait consenti. On reste donc dans une impasse au niveau européen, et la chine risque bien d’être le sauveur tant attendu, mais avec quelle contrepartie en retour ?

Sur le marché des changes, le dollar touche un plus haut de 3 mois face au yen à 78,67, suite à l’intervention de la Bank of Japan et à l’injection massive de liquidité.

Sur l’EURUSD, la monnaie unique est en hausse après des rachats de positions à découvert et après les propos rassurant du gouverneur de la banque centrale chinoise.

Au niveau obligataire, les investisseurs devront être attentifs à l'émission par le Portugal de 1,5 à 1,75 milliard d'euros de bons à 3 et 6 mois.     

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Hier soir les marchés américains ont terminé sur une note positive, saluant les mesures d’austérités décidées par la Troïka Grecque. L’indice Dow Jones clôture en hausse de 0.57% à 12.874.04 points, tandis que le S&P 500 prend pour sa part 0.68% à 1.351,77 points.  Le niveau des 1.350 points pour le S&P 500, est un niveau technique important, et pourrait faire office de point pivot, avec un retournement de tendance envisageable, à court terme. Les opérateurs resteront donc prudents, pour vraiment voir si les marchés américains sont allés au bout de leur potentiel haussier.

Sur le front des valeurs, Apple a pour la première fois dépassé les 500 dollars en séance et finit en hausse de 1,86% à 502,60 dollars. La compagnie californienne, a intensifié son offensive contre Samsung Electronics dans la guerre des brevets qui les oppose, s'en prenant à la gamme de smartphones Nexus équipée de la dernière version d'Android, le système d'exploitation de Google.

Google pour sa part, prend 1,04% à 612,20 dollars. La commission anti-trust a autorisé lundi le géant de l’internet à racheter le fabricant de téléphones mobiles Motorola, tout en faisant savoir qu'elle surveillerait l'usage fait des brevets ainsi acquis.

La Bank of Japan à contre-courant des autres banques centrales.

Un nouvel assouplissement monétaire de la part de la Bank of Japan était dans les tuyaux, et a finalement bien eu lieu. Les opérateurs saluent cette mesure forte de la part des autorités japonaises, et l’indice Nikkei termine en hausse de 0.59% à 9052,07 points. Il aura donc fallu un rachat massif d’actif (de 10.000 milliards de yens) pour que le yen retrouve un niveau acceptable pour les autorités japonaises, mais les investisseurs restent toutefois mesurés. Cela a en effet fait bouger l’indice, le yen face à l’euro, mais l’amplitude du mouvement n’est pas transcendante. La Bank of Japan a apparemment cédé aux pressions politiques, ce qui donne aux intervenants du marché une impression de vulnérabilité. Si la Fed s'engage elle aussi sur la voie d'un nouvel assouplissement, le Japon risque à nouveau d’être sous pression.

La bourse de Tokyo atteint donc un plus haut de cinq mois, et cet assouplissement devrait relancer la croissance dans un pays meurtri par une année 2011 pleine de catastrophe. Cependant cette intervention de la banque centrale japonaise n’était plus une surprise pour personne, et les marchés avaient un tant soit peu anticipé cette annonce. A l’heure ou toutes les autres banques centrales prônent un contrôle drastique de la masse monétaire, la Bank of Japan va à contre-courant pour sauver son économie avant qu’il ne soit trop tard. Au niveau des valeurs, les exportatrices en ont tirés un bon profit, avec Canon et Toyota qui prennent plus de 1%.

Moody’s s’ajuste par rapport à ses concurrents, les bourses européennes s’adaptent.

La bourse de Paris repart dans ses travers après l’annonce faite hier par Moody’s, de l’abaissement de la perspective de la note AAA de la France et de l’Autriche, et de la dégradation de six autres pays dont le Portugal, l’Italie et l’Espagne. Après une période de calme sur les marchés européens, les risques de crise systémique en zone euro refont  donc surface. Pour les opérateurs, le fait que la France ait encore sont triple A, pour l’instant en tout cas, réaffirme la confiance de ceux-ci dans le FESF (fond européen de stabilité financière), et donc, à moyen terme dans le marché obligataire. Ceci apparait donc comme un simple ajustement fait par Moody’s par rapport à ce que font ses concurrents à savoir Standard & Poor’s et Fitch Rating. L’annonce de la nouvelle se caractérise par un replu sur l’indice CAC 40 qui perd à 10h, 0.31% à 3373.92 points.

Les valeurs bancaires devraient encore être sous pression aujourd’hui, d’autant que l’AMF a enlevé hier son interdiction de vente à découvert sur ces valeurs. Les entreprises concernées sont au nombre de dix. Il s’agit en l’occurrence d’April Group, Axa, BNP Paribas, CIC, CNP Assurances, Crédit Agricole, Euler Hermès, Natixis, Scor, Société Générale.

Indicateurs économiques :

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Après avoir connu un début de séance mouvementé lors de la journée de vendredi, Wall Street se reprend, porté par un marché suracheté. Les prises de bénéfices auront été brèves, et le Dow Jones a poursuivi sa progression, preuve que les signes d’un affaiblissement de tendance ne se font pas ressentir.

Depuis l'ouverture de la saison des résultats, 352 sociétés de l'indice SaP-500 ont publié leurs comptes et seules 63% ont battu le consensus de Wall Street. Ce pourcentage serait le plus bas depuis le quatrième trimestre 2008. La proportion était autour de 70% en moyenne ces quatre derniers trimestres. Malgré ce résultat en demi-teinte, le S&P-500 affiche une hausse de quelque 7% depuis le début de l'année. Il semble donc que le marché passe outre les faibles résultats de 2011 et anticipe une saison 2012 prometteuse.

Le PIB japonais en baisse ne refroidit pas les investisseurs.

Pour bien commencer la semaine, les marchés asiatiques ont terminé en hausse, malgré les vives tensions qui ont eu lieu en Grèce, après l’annonce de nouvelles mesures d’austérité. En tête d’affiche on trouve l’indice Nikkei qui s’adjuge 0.58% à 8.999,18 points, preuve que le seuil technique des 9000 points joue encore le rôle de résistance, et que celle-ci n’est pas encore vraiment cassé.

La contraction annoncé du PIB japonais à -0.6% au quatrième trimestre n’aura pas affaiblit la bourse de Tokyo outre mesure, sachant que cette baisse est principalement attribuable à la faiblesse des exportations japonaises, couplée à un ralentissement de la demande mondiale. Des phénomènes météorologiques (inondations) en Thaïlande sont aussi venus perturber les affaires des constructeurs automobiles nippons qui ont perdu de nombreux contrat suite à des problèmes de « supply chain ».

La croissance ne fera son retour que si le pays arrive à exporter de nouveau, et le gouverneur de la banque du Japon a déclaré que le yen trop fort empêchait pour l’instant un retour  à l’équilibre de la balance commerciale. La déflation que connait actuellement le pays lui porte énormément préjudice, et malgré ça, la Bank of Japan a décidé de ne pas donner d’objectif d’inflation clairement défini.

L’austérité en Grèce salué par le reste de l’Europe…

La bourse de Paris repart en hausse à l’ouverture ce matin, soutenue par le vote par le Parlement grec des mesures d’austérité nécessaires à l’octroi d’une nouvelle aide de 130 milliards d’euros. Ce vote a cependant été obtenu sur fond de violences dans les rues d’Athènes où des bâtiments publics ont été incendiés. En dépit du malheur de notre voisin Grec, le contrat futur sur l’indice CAC 40 prend 0.46 % à 10h42.

En dehors de l’indice phare, Dassault est porté par les informations évoquant un intérêt du Brésil pour le Rafale. Sur le front des publications, L’Oréal présentera ses comptes 2011 après la clôture.

Au niveau des valeurs, les bancaires, fortement exposées à la dette grecque et à celles des autres pays périphériques de la zone euro, sont à l’honneur, avec Crédit Agricole  qui progresse de 1,67%.

Sur le front des devises, l’EURUSD bute ce matin sur la résistance des 1.3280 et repart à la baisse, correction purement technique.

Indicateurs économiques :

Nous n’attendons aucune annonce économique majeure pour aujourd’hui.

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Les marchés actions américains ont terminé en légère hausse hier soir, les investisseurs continuant de jouer la carte de la prudence vis à vis du dossier grec. L'attentisme à Wall Street s'explique aussi par les questions que se posent les opérateurs alors que le Dow Jones tutoie des plus hauts sans précédent depuis 2008. Ils sont tiraillés entre les signes d'amélioration de l'économie américaine et la persistance des tensions sur le front de la dette souveraine européenne. L’indice Dow Jones prend 0.05% à 12.890,46 points, alors que le S&P 500 termine à 1351,95 points, gagnant 0.15%.

Le retour du yen faible, un mécanisme très artificiel.

Ce matin, la bourse de Tokyo a terminé en baisse, repassant en dessous du seuil technique des 9000 points. L’indice Nikkei a été pénalisé par la publication de la balance commerciale chinoise. La chine subit une contraction de son commerce extérieur en janvier, à cause des fêtes du Nouvel an chinois mais aussi de la crise en Europe qui a affecté les exportations, tandis que les importations souffrent d'une demande interne faible. Cette publication a affecté le marché boursier japonais, dont les entreprises réalisent pour la plupart près de 30% de leur activité exportatrice avec le Chine.

Du côté des devises, la pression sur le yen se relâche un peu, (le yen cote 77,57 contre 1 dollar), après le discours du ministre japonais de finances, qui a soutenu la thèse selon laquelle il n’hésiterait pas à intervenir si le yen revenait à un niveau trop fort. Cette intervention a été largement critiqué par le département du trésor américain qui déclare pour sa part que le gouvernement nippon devrait plutôt chercher à renforcer son économie plutôt que de jouer sur un modèle basé sur le dumping, et qui est maintenant le fer de lance de l’ennemie chinois.

Le PIB japonais s’est en effet contracté de 1.4% sur le dernier trimestre de 2011, et cela affecte grandement le marché action japonais.

On consolide autour du seuil technique des 3400 points.

Suite au gap en ouverture, la bourse de Paris tente de se reprendre mais laisse tout de même 0.71% à 3400,71 points à 9h50. Après avoir tutoyé des sommets durant les deux dernières séances, l’indice CAC 40 marque une pause, suite aux dernières nouvelles venues de Bruxelles. En effet, les ministres des finances de la zone euro ont imposé de nouvelles mesures de rigueur à la Grèce, en échange du versement d’une nouvelle aide financière. Un chiffre de 345 millions d’euro de réduction de dépenses est évoqué, et Athènes devra agir vite, puisque l’Eurogroupe demandera des comptes mercredi prochain, lors sa prochaine réunion.

Cette aide est en réalité une perfusion pour la Grèce, mais personne ne sait encore si elle évitera le défaut de paiement lors de l’échéance de ses bonds en mars. En effet la république Hellènes devra rembourser près de 15 milliards d’obligations, et tous les investisseurs se montreront prudents lors de cette journée qui devrait être très tendu sur les marchés européens.

La séance sera par ailleurs animée par la publication des résultats annuels de Total, Michelin et Alcatel-Lucent.

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Séance calme hier sur les marchés américains, toujours en attente d’avancée sur le dossier Grec, et en l’absence de statistiques macroéconomiques d’importances. Le Dow Jones se maintient ainsi à son plus haut de quatre ans atteint la veille, en prenant 0,04% à 12.883,95 points. Le S&P-500, a pris 0,22%, à 1.349,96 points.

Le retour au « Bull Market » semble être aujourd’hui une évidence, et pour la première fois depuis longtemps les investisseurs se tournent vers des actifs plus risqués, preuve que la reprise sur les marchés n’est pas que technique. L’année dernière la situation était toute différente, les investisseurs se rangeant derrière des valeurs refuges comme l’or, ou le platinium, en l’absence de réelles opportunités sur le marché action. Si l’économie américaine montre des signes encourageant de reprise, c’est avant toute grâce à sa demande interne, et ceci profite à tous les secteurs.

Certes les opérateurs gardent des valeurs défensives dans leurs portefeuilles, mais le taux de chômage américain qui a baissé en dessous des 9%, les poussent à regarder vers les marchés actions. La hausse des dividendes conjugués à la baisse des rendements sur les produits obligataires, favorise l’attrait des investisseurs pour les marchés US. Ce principe est basé sur le fait, que même si le prix des actions américaines n’augmente pas significativement, les investisseurs pourront se contenter de dividendes attractifs. Il convient tout de même de tempérer ces propos, car l’Europe pourrait peser d’avantage sur l’économie mondiale que ce que l’on peut le penser.

Vers un rapprochement global entre les bourses asiatiques.

La bourse de Tokyo corrige légèrement ce matin, dans un marché qui fait une pause après la bonne séance de la veille. L’indice Nikkei laisse 0.15% à 9.002,24 points, pour se maintenir au-dessus du seuil technique des 9000 points. L’accélération plus que prévu du rythme de l’inflation en Chine (+4.5%) a aussi pesé sur le cours de l’indice, en faisant chuter des valeurs comme Hitachi ou Komatsu qui réalisent près de 30% de leurs ventes en Chine.

Au niveau du rapprochement entre la bourse de Tokyo et celle d’Osaka, l’opération est toujours en bonne voie. L’objectif de cette fusion est de stimuler la compétitivité de cette région d’Asie, et ainsi de faire circuler plus librement les capitaux. L’incident survenu la semaine dernière à la bourse de Tokyo semble donc appartenir au passé, et la fusion devrait pouvoir aboutir (à l’inverse de celle entre Euronext et Deutsche Börse). Cette fusion pourrait être le début de rapprochement multiple en Asie où, par exemple la bourse de Hong Kong, qui connait un succès grandissant depuis maintenant 3 ans, pourrait se rapprocher de ses consœurs nippones. Mais ceci n’est qu’à l’état de projet à l’heure actuelle.

Les bourses européennes en hausse, avant la réunion de le BCE

Après avoir stagné la veille, la bourse de Paris reprend un peu de hauteur ce matin, en effet le CAC monte de 0,78% à 3436,72 points à 10h50. Les investisseurs continuent d’espérer une prochaine résolution du problème grec, même si l’entrevue entre le Premier ministre Lucas Papademos et les dirigeants de la coalition au pouvoir a échoué sur la question des retraites.

Le marché estime cependant qu’un accord est inévitable dans la mesure où la Grèce n’a tout simplement pas le choix si elle veut recevoir l’aide internationale de 130 milliards d’euros. Le ministre des Finances Evangelos Venizelos doit se rendre à Bruxelles ce jeudi dans le cadre d’une réunion avec ses homologues de l’Union européenne. La fermeté de l’euro reflète d’ailleurs la confiance des marchés dans une issue favorable à ce dossier.

La séance est animée par une série de publications d’entreprises, dont celles de GDF Suez, Legrand et Publicis. Le marché attend également le conseil des gouverneurs de la BCE. Les analystes tablent sur un maintien du taux directeur à 1%, et Mario Draghi devrait évoquer la position de la Banque centrale sur la dette grecque et préparer les marchés à une détente monétaire en mars.

Indicateurs économiques :

Bonne journée à tous et bon trading !

Daniel Gravier

XTB France

www.xtb.fr

« X Trade-Brokers DM S.A fournit uniquement un service d’exécution d’ordre. Les informations de marchés et les analyses fournies restent à titre indicatif et ne doivent être interprété comme un conseil, une recommandation ou une sollicitation d’investissement. X Trade Brokers ne peut être tenu responsable de l’utilisation qui en est faite et des conséquences qui en résultent, l’investisseur final restant le seul décisionnaire de prise de position sur son compte de trading XTB. »

Hier soir Wall Street a donc continué son rally, porté par l’espoir d’une résolution de la crise de la dette grecque. L’indice phare de la bourse de New York a terminé en hausse de 0.26% à 12.878,20 points, alors que le S&P 500 prend lui 0.20% à 1.347,05 points.

Les derniers indicateurs macroéconomiques laissent envisager une reprise durable de l’activité, même si, il y a des tiraillements entre les fondamentaux qui s'améliorent, et les problèmes macroéconomiques et géopolitiques européens, et ceci n’est pas pour rassurer les investisseurs.

Au niveau monétaire, on peut déjà se sentir plus rassuré,  le président de la Fed, Ben. Bernanke, a tenu sa promesse de maintenir les couts d’emprunt proche de zéro jusqu’en 2014, ce qui favorise grandement les investissements. En effet après la baisse du chômage entrevu la semaine dernière, on aurait pu s’attendre à ce qu’il revienne sur cette décision, pour ne pas laisser courir l’inflation, mais il reste selon lui « un long chemin à parcourir avant que le marché du travail re-fonctionne normalement ».

La croissance économique plus forte que prévu (2.2% attendu cette année), la baisse du taux de chômage (8,3%), et les progrès entrevu dans les négociations avec la Grèce sont venus porter les marchés durant la séance d’hier. Les investisseurs semblent retrouver une certaine confiance dans le marché action, mais n’en oublient pas moins le marché obligataire pour compléter leurs portefeuilles, avec le taux des bonds 10 ans américain qui passe à 1.97% contre 1.91% précédemment.

Cette hausse des taux sur le marché obligataire arrive alors que les Etats-Unis sont en train de préparer leur politique budgétaire, et le Congrès surveillera avec attention l’objectif de réduction des déficits promis par le gouvernement de Barack Obama. Une augmentation trop brutale de la dette du pays, risque de freiner les investisseurs privés et donc ceci pourrait augmenter le risque d’une nouvelle crise financière. Et, comme nous l'avons vu dans un certain nombre de pays récemment, les taux d'intérêt peuvent s'élever rapidement si les investisseurs perdent confiance dans la capacité d'un gouvernement à gérer sa politique fiscale.

Les Blue-Chip portent le marché vers des plus hauts qu’on avait tendance à perdre de vu.

Le seuil technique des 9000 points ! Voilà où nous en sommes aujourd’hui à la bourse de Tokyo. La barre paraissait infranchissable il y a seulement un mois, mais l’excellent mois de janvier sur les marchés asiatiques semblent bien se poursuivre. La baisse du yen améliore les perspectives des entreprises exportatrices à court terme, et vient donner un bon bol d’air frais à l’économie japonaise, qui pâtissait de la baisse de ses ventes sur le marché de l’électronique.

Maintenant toute l’attention des investisseurs sera porté sur la prochaine année fiscale, qui démarre en avril au japon, et on espère que d’ici là, la situation grecque sera réglé. Les valeurs qui seront surveillées, seront les Blue-chip de la bourse de Tokyo, comme Toyota, Sumimoto, ou encore Canon, dont les perspectives de croissance dans leur secteur respectif semblent être bonne pour l’année 2011, après les bons résultats déjà affiché en 2011 (nous sommes actuellement dans une période d’annonce de résultats au japon).

A la clôture ce matin, le Nikkei prenait 1.1% à 9.015,59 points.

Des publications de résultats qui devraient animer la séance.

La bourse de Paris confirme son sursaut de la veille, soutenue par la progression des marchés américains et asiatiques. Les investisseurs estiment en effet que la coalition au pouvoir en Grèce finira par trouver un accord afin d’obtenir une nouvelle aide, quel que soit le temps que cela prendra. Les responsables politiques Grecs doivent se retrouver ce mercredi pour essayer de s’entendre sur les réformes exigées par les bailleurs internationaux en échange du versement de 130 milliards d’euros.

La séance sera par ailleurs animée par plusieurs publications d’entreprises de premier plan comme Sanofi, Vinci, Faurecia, Nexans et Suez Environnement. Sur le plan obligataire, l’Allemagne procédera à une émission de 4 milliards d’euros de dette à 5 ans.

A 10h30 le contrat futures sur l’indice Cac 40 prend 0.72% à 3436,34 points.

Indicateurs économiques :

Nous n’attendons aucune annonce économique majeure pour aujourd’hui.

Bonne journée à tous et bon trading !

Daniel Gravier

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Hier soir les marchés américains, ont marqué le pas, après un mois de janvier que l’on peut maintenant qualifier de rally de début d’année. L’indice Dow Jones a cédé 0.13% à 12.845,13 points, tandis que le S&P 500, indicateur avancé de tendance, perd 0.04% à 1.344,33 points.

Cette baisse intervient au moment où les banques d’investissements tentent désespérément de se séparer des prêts hypothécaires qui ne seront jamais remboursés par leurs détenteurs. En effet, une montagne de saisies en attente bloque pour l’instant une reprise durable du marché du logement aux Etats-Unis, et les banques essayent d’inciter les « propriétaires » à se séparer de leurs biens. On se retrouve dans une situation ou les contractants de ces prêts doivent rembourser plus que ce que leurs propriétés valent réellement, et la vente à découvert reste donc le seul moyen pour eux de se délester de ce poids. Les banques vont même jusqu’à proposer 30.000$ et l’annulation du prêt immobilier aux contractant si ceux-ci vendent leurs maisons. Ce système peut paraitre étonnant mais il est en tout cas moins couteux que les saisies, et pourrait permettre de remettre à plat un marché déjà bien mis à mal par 3 années consécutives de crise.

Ceci explique en partie la mauvaise année qu’on connut les banques américaines, et durant la période de publication de résultats que nous connaissons, ceci est venu plomber les comptes des banques et par là même les marchés actions. Ces créances douteuses, les banques veulent s’en séparer par tous les moyens, et ainsi assainir leurs comptes afin de repartir sur une base plus saine. On connait l’importance du marché immobilier américain, dans la reprise durable de l’économie américaine, et l’on comprend mieux pourquoi une reprise des mouvements haussiers sur les marchés, devra passer par cet assainissement, douloureux mais nécessaire du marché immobilier outre atlantique.

La fin du dumping sur le marché de l’électronique grand public, une crainte pour les bourses japonaises ?

Le japon connait une période douloureuse, et les marchés actions japonais en pâtissent lourdement. L'indice Nikkei a perdu 0,13%, à 8.917,52 points. Le secteur de l’électronique grand public connait une crise sans précédent, même si l’économie japonaise ne reste pas forcément basée que sur ce créneau-là. Le yen trop fort vient plomber les résultats à l’export des entreprises japonaises, et la cote de ces entreprises sur les marchés chute donc logiquement. Honda, Panasonic, Sharp, connaissent des pertes record, même si on peut penser qu’une partie de la baisse de ces titres vient de prises de bénéfices après le bon mois de janvier de la bourse de Tokyo.

La banque centrale japonaise avait pourtant clairement montré son intention de stopper l’appréciation du yen avec son intervention de 13 milliards de dollar au mois de novembre, mais rien n’y fait. Le rapatriement de liquidité en provenance de l’étranger pour la reconstruction du pays (après le tremblement de terre et la catastrophe de Fukushima) a en réalité desservi l’économie japonaise, puisque ce phénomène est en partie responsable de la flambée du Yen (Le yen a atteint 76,03 pour un dollar le 1er février).

Reprise des transactions sur les actifs à risques, et advienne que pourra.

Le CAC 40 ouvre en baisse ce matin en cédant 0.46% à 3389,74 points, dans un marché qui se montre prudent face à l’absence d’évolution dans le dossier grec. Les responsables de la coalition au pouvoir doivent à nouveau tenter de parvenir à un accord sur les mesures d’austérité exigées par la troïka (UE, BCE et FMI) en échange d’une nouvelle aide de 130 milliards d’euros.

On remarque cependant que le dossier Grec, n’a plus la même incidence sur les marchés qu’auparavant, et les investisseurs semblent retrouver de l’appétit pour les actifs risqués. L’opération de refinancement de la BCE et l’engagement de la Fed à maintenir ses taux à des niveaux extrêmement bas jusqu’en 2014 sont les principales clés de ce changement, même si les perspectives économiques mondiales apparaissent encore floues pour les opérateurs.

Du côté des valeurs, les banques se reprennent après leur correction de la veille. Société Générale gagne 1,5% , BNP Paribas 1,10% ,Crédit Agricole 0,25%.

Indicateurs économiques :

Nous n’attendons aucune annonce économique majeure pour aujourd’hui.

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Nous assistons au meilleurs départ des marchés actions américains depuis maintenant de nombreuses années, cependant ce début d’année haussier ne restaure pas la confiance des investisseurs comme on devrait s’y attendre.

En effet, le pessimisme qui entoure les valeurs mobilières, a poussé les investisseurs à retirer leur argent des fonds communs de placement pour la 5^ème année consécutive, alors même que le S&P 500, indice de référence des actions américaines, connait son meilleur départ depuis 15 ans. Le marché boursier connait un rally depuis le creux de mars 2009, et nous sommes donc toujours dans une phase d’achat malgré les craintes affichés par les gérants. On note que les volumes à la bourse de New York, sont à leur plus bas niveau depuis 1999, avec une moyenne pour le mois de janvier de 838.4 millions d’actions échangées.

Les opérateurs institutionnels semblent donc être plus prudent qu’à l’accoutumé, et cela devrait contribuer à une contraction des indices américains. Alors que 243.000 emplois ont été créés au mois de janvier aux Etats-Unis, les investisseurs semblent s’être réfugiés vers d’autres marchés moins volatils. La baisse des rendements des bons du trésor a contribué à cette flambée des actions américaines, et malgré la hausse fulgurante des cours, celles-ci restent toujours très rentable. On est donc en droit de se demander pourquoi les opérateurs restent si frileux à investir et la réponse devrait se trouver dans la capacité du marché à connaitre une hausse réellement durable.

Les signes de reprise des exportations dopent les cours des valeurs japonaises.

Cette nuit en Asie, les cours des marchés actions ont été dopées par les chiffres de l’emploi américain ressorti vendredi, et le Nikkei clôture à son plus haut niveau depuis 3 mois. On se souvient que durant la seconde moitié de l’année 2011, tous les investisseurs se demandaient si les Etats-Unis aller continuer dans cette récession ambiante, et l’on peut maintenant dire que même si les investisseurs restent craintifs, la reprise se fera avec un changement important par rapport à la manière de gérer le risque.

L’économie japonaise profite cependant de cette éclaircie sur les marchés, et les bonnes nouvelles en provenance des Etats-Unis ont boosté le cours des valeurs japonaise liées à l’exportation. Sony a pris 4%, Canon 1.6%, deux entreprises qui réalisent presque 30% de leur chiffre d’affaire en Amérique du Nord. Les constructeurs automobiles ont aussi profité de cette hausse, eux qui ont été plombé par des problèmes de supply chain après les intempéries et les grèves dans leurs usines de Singapour ou de Malaisie.

L’indice Nikkei des 225 plus grandes entreprises nippones prend 1.1% à 8.929,20 points.

La bourse de Paris corrige, toujours handicapé par son voisin Grec.

Après avoir clôturé au-dessus des 3.400 points pour la première fois depuis août, la bourse de Paris corrige lourdement en ouverture, puisque le Cac 40 perd 1.13% à 3389,17 points. La tendance risque notamment d’être pénalisée par le prolongement des discussions sur le programme de sauvetage de la Grèce. La coalition au pouvoir à Athènes doit en effet donner, ce lundi à 11h00, sa réponse aux propositions de l’Union européenne, et dire si elle accepte les termes d’un nouveau plan d’aide alors que l’UE s’impatiente des divergences au sein du gouvernement quant à la mise en place des mesures d’austérité.

Les valeurs financières pâtissent de ces nouvelles tensions liées à l’avenir de la Grèce, avec Société générale qui perd 4.33% et BNP Paribas 2.95%

Les investisseurs surveilleront également l’émission par la France de 7,3 à 8,5 milliards d’euros de bons du Trésor à 13, 26 et 52 semaines, ainsi que la publication par la BCE du bilan hebdomadaire de ses rachats d’obligations souveraines

Indicateurs économiques :

Nous n’attendons aucune annonce économique majeure pour aujourd’hui.

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Durant la séance d’hier, la bourse de New York a hésité tout au long de la séance, restant dans un canal latéral, et ne justifiant pas de tendance clairement marquée. Les investisseurs sont restés attentif aux inscriptions hebdomadaires au chômage qui sont un bon présage pour les chiffres de l’emploi américain qui seront publiés aujourd’hui.

On note que l’emploi US, a augmenté de 140.000 postes après une hausse de 200.000 au mois de décembre, signe que le marché du travail continu à s’améliorer à un rythme respectable. Nous ne sommes pas encore revenu sur les niveaux d’avant la crise, mais nous semblons être sur la bonne voie.

Les mesures prises par la FED, ont porté les dépenses des ménages, la production de l’industrie manufacturière, et au final l’emploi avec un taux de chômage qui descend à 8.5% (un plus bas en 3 ans). Pour preuve, les employeurs devraient augmenter leur masse salariale pour le mois de janvier, et donc devrait soutenir la demande interne, qui représente près de 70% de l’économie américaine. Malgré tout l’inflation pourrait menacer cette reprise, même si la FED, par le biais de son président M.Bernanke, dit tout faire pour la maintenir autour des 2%.

Cependant la crise européenne semble toujours refroidir les opérateurs, et ce n’est pas les publications de résultats d’entreprises hier après-midi, qui ont pu les rassurer. Les valeurs liées à la santé se sont inscrites dans le rouge, ce qui a fait chuter l’indice sectoriel de 0.41%. Seul Kellogg’s et Sara Lee ont su tirer leur épingle du jeu à la faveur des résultats meilleurs que prévu.

Le Dow Jones termine sur un recul de 0.09% à 12.705,41 points, tandis que le S&P 500 gagne 0.11% à 1325,54 points.

Pertes record des entreprises technologiques sur le marché japonais.

Le bug survenu à la bourse de Tokyo la veille a peut-être été le signe annonciateur de la séance morose que nous avons connu cette nuit. L’indice Nikkei a perdu 0.51% à 8831,9 points, les opérateurs préférant attendre la publication des chiffres de l’emploi américain aujourd’hui.

Le marché action japonais a été plombé par des pertes record du géant de l’électronique Panasonic (780 milliards de yen), tandis que d’un autre coté le titre Sony profitait de la nomination d’un nouveau PDG pour prendre près de 8%.

Les ventes à l’export ne devraient pas s’améliorer de sitôt, tant le Yen fort pénalise l’économie japonaise, et les spécialistes remarquent aussi que le marché de l’électronique n’est plus vraiment en adéquation avec les demandes des consommateurs. La mutation pour un retour à la « normale » devrait être longue, et l’activité économique au pays du soleil levant devrait largement en pâtir.

Les marchés européens repartent à la hausse, en attendant la Grèce cherche toujours un sauveur…

Le CAC 40 ouvre en hausse ce matin, restant toujours à l’intérieur de son canal haussier, avant la publication cette après-midi des chiffres de l’emploi américain. Les investisseurs surveilleront également les indicateurs d’activité dans le secteur privé de part et d’autre de l’Atlantique. A noter qu’en Chine, l’indice PMI des services a reculé à 52,9 points en janvier, contre 56 un mois plus tôt.

Du côté des fusions-acquisitions, l’activité devrait repartir de plus belle cette année, après l’annonce hier des velléités de rachat de Xstrata par Glencore. Le secteur minier se porte bien, mais on recherche à consolider ses acquis, dans ces temps où la santé de l’économie mondiale reste fragile.

La reprise de la demande sur les actifs à risques, et le besoin de ne pas se réfugier en permanence vers le dollar passera par une amélioration visible de la situation de la Grèce, et surtout par une reprise pérenne de la production américaine.

Vers 10h30, le contrat Future sur l’indice CAC 40 prend 0.06% à 3378,42 points.

Indicateurs économiques :

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Après un début de séance mouvementé hier sur les marchés américains, la bourse de New York a terminé sur une note indécise, le Dow Jones cède 0.16% à 12.632,91 points. La série d'indicateurs macro-économiques américains moins bons que prévu ayant conduit les investisseurs à marquer une pause après les gains importants accumulés par la place boursière américaine depuis le début de l'année.

En effet, le marché action fait son meilleur départ aux Etats-Unis depuis 18 ans,  la rentabilité des titres dépassant même celle des matières premières. Après 6 mois de disette, sur fond de crise de la dette de la zone euro, les surprises au niveau économique ont changé la mentalité des investisseurs, et ils ne semblent plus croire dans le basculement vers une récession mondiale.

Dans la journée d’hier, les entreprises américaines ont été valorisé de plus de 3 milliard de dollar. Ceci a été rendu possible par des prévisions à la hausse du PIB américain, et une politique accommodante de la part de la FED qui a promis de maintenir son taux directeur proche de 0. La reprise des achats sur des actifs dit « à risque » a soutenu la progression du marché, tandis que le président de la réserve fédérale a laissé entendre que le rachat d’obligation à grande échelle était encore possible.

Le S&P 500 indice de référence des gérants de fonds a, lui, touché un plus haut de 6 mois à 1326.05 points, progressant de 125% depuis 2009, soit la progression la plus rapide depuis un quart de siècle. La confiance des consommateurs américains a certes chuté contre toute attente en janvier, reflétant leurs inquiétudes croissantes face à un marché du travail en berne mais la golden cross des moyennes mobiles 50 et 200 qui s’est produite hier, laisse envisager un signal d'achat et une tendance haussière sur les mois à venir.

Asie :

Cette nuit en Asie, la bourse de Tokyo a fini quasiment à l'équilibre, gagnant 0,08%, soutenue par des résultats d'entreprise jugés satisfaisants, malgré quelques déceptions, comme Honda Motor, dont les performances trimestrielles n'ont pas atteint les espérances. L'indice Nikkei clôture à 8.809,79 points, porté par les spéculations selon lesquelles une augmentation inattendue de l'activité manufacturière chinoise réduirait la nécessité d'une politique monétaire plus souple de la part de la deuxième plus grande économie du monde.

Europe :

Les marchés actions européens ont connu leur meilleur mois de janvier depuis 1998, et la bourse de Paris devrait prolonger son bon début d’année, au moins pour la séance d’aujourd’hui, à la faveur d’un indice manufacturier meilleur que prévu en Chine. Le secteur manufacturier chinois a enregistré une légère croissance le mois dernier, alors que le marché tablait au contraire sur une contraction (50,5 contre 50,3 pour le mois précédent).

Après des statistiques américaines décevantes hier, les investisseurs seront attentifs aux chiffres des créations d’emplois dans le secteur privé. Ils surveilleront également l’indice d’activité ISM aux Etats-Unis.

Au niveau obligataire, le Portugal procédera à une émission de 0,75 à 1 milliard d’euros de bons du Trésor à 3 mois, tandis que l’Allemagne adjugera pour 5 milliards d’euros d’obligations à 10 ans.

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Durant la séance d’hier, la bourse de New York a subi les retombées d’un sommet européen qui n’a pas tenu ses promesses. Les mesures d’austérités nécessaires à l’apaisement des marchés n’ont pas trouvé écho chez les dirigeants des pays de la zone euro, et ce fragile équilibre entre réduction des déficits et relance de la croissance semble quasi-impossible à être mis en œuvre.

De plus un scénario « à la Grecque » n’est pas à écarter pour le Portugal, et on voit mal comment l’Europe, et les investisseurs déjà si fragilisés par 3 années de crises pourraient se remettre d’un nouveau défaut partiel de paiement.

Malgré cela, les indicateurs économiques parus hier aux Etats-Unis, laissent présager que la croissance n’est pas une cible inatteignable. En effet, les valeurs des propriétés foncières dans 20 villes des Etats-Unis (indice S&P/ CS) a chuté de 3.3%, et dans le même temps la confiance des consommateurs a grimpé à un plus haut niveau depuis février 2011, ce qui est un généralement le duo moteur de la croissance au pays de l’oncle Sam.

Asie :

L’indice Nikkei 225 a enfin terminé ce matin la séance dans le vert, après trois séances baissières de suite. Il s’agit là, du meilleurs mois de janvier à la bourse de Tokyo depuis 1999 (soit une hausse de 4.1% sur le mois).  Les opérateurs ont maintenant intégré dans les prix, le pessimisme lié à l’Europe, et comme les analystes le répète depuis la fin d’année beaucoup de valeurs japonaises restent sous évaluées.

La dépendance des exportations dans l’économie japonaise, implique que celle-ci suit les humeurs des grandes économies mondiales, et les statistiques américaines meilleures qu’escomptées laisse présager un signal de reprise aux Etats-Unis et donc une reprise de la demande à l’export.

Du côté des devises, le yen continue de se renforcer face au dollar, ce qui est un catalyseur de ventes des « Blue Chip » japonaises. Les valeurs liées à l’Europe profitent, elles, de l’apaisement des cours de l’EUR/JPY. L’indice Nikkei clôture sur un gain de 0.11% à 8.802,51 points.

Europe :

La bourse de Paris a débuté la séance en regagnant une partie du terrain perdu la veille, à la faveur de l’espoir d’un règlement du dossier grec et alors que Wall Street a finalement clôturé au-dessus de ses plus bas. Les responsables européens se sont mis d’accord sur un fonds de sauvetage permanent et ont convenu d’une plus grande discipline budgétaire. Toutefois, la crainte que Lisbonne se retrouve dans la nécessité de demander un deuxième plan d’aide pourrait freiner la tendance au moment où les rendements des emprunts portugais flambent.

Indicateurs et résultats :

Aux Etats-Unis : Pfizer, UPS, ExxonMobil et Mattel dévoileront leurs résultats trimestriels en début d’après-midi, tandis qu’Amazon se pliera au même exercice à l’issue de la séance à New York

A 10h00 le contrat futures sur l’indice CAC 40 progresse de 0.93% à 3296,14 points.

Indicateurs économiques :

Daniel Gravier

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Vendredi soir, Wall Street a subi de plein fouet la mauvaise série de statistiques parue outre-Atlantique, avec en ligne de mire des chiffres de la croissance américaine ressortis moindres qu’attendu (+2,8% pour le quatrième trimestre contre 3,2% initialement attendu). La poursuite de la  publication des résultats d’entreprises américaines a aussi pesé sur le cours de l’indice, les investisseurs semblant avoir perdu leur optimisme durant cette séance.

Le maintien des taux d’intérêt à leur niveau actuel par la FED a été en réalité anticipé par le marché, car les analystes tablaient sur un niveau d’inflation à 2.1% qui faisait déjà consensus sur la place. Malgré ceci, les opérateurs semblent avoir une confiance aveugle dans les obligations long termes américaines, et nous observons un rendement négatif sur les TIPS US. La chute des rendements réels reflète principalement l'augmentation de la rémunération exigée par les investisseurs, en compensation de la hausse des prix, alors qu'ils anticipaient une politique monétaire plus souple aux États-Unis. Ces bonds ont donc toujours la confiance des investisseurs, et l’afflux de liquidité montre la propension à se protéger contre l’inflation à long terme.

Ce que nous observons  sur les marchés US, est surtout un ralentissement de fin de mois, ou l’indice consolide sur la zone des 12.600 points ; Une retombée sur le support des 12.300 points n’est pas forcément à exclure à moyen terme. La croissance de l'économie américaine a atteint fin 2011 son plus haut niveau depuis un an et demi mais le mouvement de restockage des entreprises et la baisse des investissements augurent d'un ralentissement début 2012.

Wall Street cède 0.58% à 12.660,46 points.

Asie :

L’indice Nikkei clôture ce matin en baisse pour son troisième jour de suite, en perdant 0.54% soit sa plus forte baisse en deux semaines. Les valeurs liées à l’exportation ont subi de plein fouet la parution du PIB américain, avec en tête Sony et Mitsubishi qui dépendent énormément de leurs ventes aux Etats-Unis. Suite à cette annonce le yen a fortement progressé face au dollar, et on peut ainsi remarquer que ce joli mois de janvier sur les marchés, donne lieu tout simplement à des prises de bénéfices à la fin du mois.

Europe :

Pour la séance d’aujourd’hui, toute l’attention devrait être portée sur le rassemblement des dirigeants européens à Bruxelles pour leur première rencontre en 2012. Ils devraient mettre la touche finale à leur plan de sauvetage de la zone euro, plan qui devrait être de l’ordre de 500 milliard d’euros, mais qui restent insuffisants à en juger par l’ouverture des marchés européens ce matin. Paris perd 1.29% à 3276.03 points, la croissance ne semblant pas prête de faire son retour au sein de la zone euro. En effet l’économie européenne devrait se contracter de 0.5% cette année, avec un euro qui reprend 2.2% sur une semaine à 1.3151, ce qui sera sans doute un niveau trop important pour qu’un pays comme la France retrouve de la compétitivité.

Au niveau obligataire le marché attend une émission de dette italienne (10 ans) pour une valeur qui devrait tourner aux alentours de 6 milliards d’euros.

Indicateurs économiques :

Nous n’attendons aucune annonce économique majeure pour aujourd’hui.

Bonne journée à tous et bon trading !

Daniel Gravier

XTB France

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« X Trade-Brokers DM S.A fournit uniquement un service d’exécution d’ordre. Les informations de marchés et les analyses fournies restent à titre indicatif et ne doivent être interprété comme un conseil, une recommandation ou une sollicitation d’investissement. X Trade Brokers ne peut être tenu responsable de l’utilisation qui en est faite et des conséquences qui en résultent, l’investisseur final restant le seul décisionnaire de prise de position sur son compte de trading XTB. »

L’indice japonais a corrigé durant la séance, après un début de semaine placé sous le signe de la hausse. Le Nikkei perd en effet 0,39% à 8.849,47 points, pénalisé par des résultats d'entreprises jugés décevants.

La publication des résultats du fabricant d'équipements industriels Fanuc (-1,99%) et du constructeur de moteurs et de turbines Fuji Electric (-7,49%) ont pesé sur la cote après la publication de leurs comptes.

A l'inverse, Tepco, opérateur de la centrale de Fukushima, a bondi de 5,45%. Le groupe devrait accepter une injection de fonds publics de 1.000 milliards de yens soit 9,8 milliards d'euros.

Etats-Unis :

Wall Street a fini sur une hausse de presque 1% hier soir, soutenue par l'annonce de la FED disant qu'elle allait maintenir ses taux d'intérêt à un niveau proche de zéro jusqu'à au moins fin 2014 et par les résultats trimestriels, jugés spectaculaires, d'Apple.

La banque centrale américaine a prolongé d'un an et demi son engagement à garder des taux très bas, signalant par là qu'elle voulait continuer de peser de tout son poids pour soutenir l'économie américaine. La Fed est prête à adopter de nouvelles mesures de soutien si le rythme de la croissance reste insuffisant et si le taux d'inflation reste sous l'objectif fixé. Ceci a surpris les investisseurs qui ne s’attendaient pas à ce que la FED maintienne ses taux bas sur une période aussi longue.

Du côté des valeurs, l'action Apple a gagné 6,24% à 446,66 dollars après avoir fait état de résultats du quatrième trimestre biens supérieurs aux attentes, illuminant une saison de résultats plutôt morne jusqu'à présent.

L'indice Dow Jones a finalement gagné 0,96% à 12.758,85 points.

Europe :

L’indice CAC 40 part à la hausse ce matin, dans le sillage de Wall Street, qui a salué les engagements de la Fed. La bourse de Paris prend en effet 0.46% à 3327.64 points, mais la tendance pourrait toutefois être freinée par les statistiques américaines de cet après-midi, où l’on attend une forte hausse des inscriptions hebdomadaires au chômage. Durant cette période pré-électorale aux Etats-Unis, le marché reste sous pression, ne sachant pas vraiment sur quel pied danser. Seul un retour durable de la croissance pourrait insuffler un regain d’optimisme à long terme sur les bourses mondiales.

Le marché s’intéressera par ailleurs à l’accueil qui sera réservé à une émission de dette italienne à court terme ce jour.

Indicateurs économiques :

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Daniel Gravier

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Ce mois de janvier semble décidément répondre aux attentes des investisseurs, puisque nous continuons à la hausse sur les marchés asiatiques. Tokyo clôture sur un plus haut depuis 3 mois, avec pour objectif à moyen terme le seuil psychologique des 8950 points, et à plus long terme la barre des 9100 points. Il faut savoir que l’indice japonais reste sous cotés selon les opérateurs, puisque nous sommes encore loin des niveaux qu’on connaissait avant la catastrophe de Fukushima.

Les valeurs liées à l’exportation tirent une nouvelle fois l’indice vers le haut. Elle profite du recul du yen face à l’euro et au dollar, qui s’est opéré lors de l’annonce du premier déficit commercial annuel depuis 1980 au pays du soleil levant. L'indice Nikkei a gagné 1,12% à 8.883,69 points.

Etats-Unis :

Outre atlantique, la situation est cependant un peu différente. Certes le marché actions américain a connu des performances intéressantes en ces temps troubles, mais les tensions relatives à l’effacement de la dette Grecque, ainsi que le début de la saison des résultats d'entreprises, freinent la progression de la bourse de New York.

En effet, un défaut de paiement de la Grèce pourrait raviver les menaces de contagion de la crise à d'autres pays de la zone euro, accroissant la pression sur des pays comme l'Espagne ou l'Italie. Mais les opérateurs commencent à être habitués à ce genre d’annonces, et même si le marché s’est replié, cela ne semble plus l’affecter autant qu’auparavant.

L'indice Standard & Poor's 500 a mis fin à une série de cinq séances consécutives de hausse, perdant 0,1%  à 1.314,63 points, tandis que l'indice Dow Jones a cédé 0,26% à 12.675,75 points.

Europe :

L’indice CAC 40 consolide en ce début de séance, en s’adjugeant 0.37% à 3335.07 points. La résistance des 3355 points semble désormais accessible même si cette prévision ne devrait être validée qu’à moyen terme.

Les résultats nettement meilleurs que prévu d’Apple étant de nature à relancer les valeurs technologiques, la bourse de Paris devrait une nouvelle fois suivre la tendance et poursuivre sa hausse aujourd’hui. Le bénéfice par action de la marque à la pomme a dépassé le consensus de 36%, tandis que son chiffre d’affaires est supérieur de 20% aux prévisions des analystes.

Le marché sera surtout attentif à la décision monétaire de la Fed, prévue dans la soirée. Si aucun mouvement sur les taux d’intérêt n’est attendu, la réserve fédérale présentera ses prévisions économiques, ainsi que, pour la 1^ère fois, les projections des membres de son conseil de politique monétaire sur l’évolution des taux. Ils pourraient d’ailleurs suggérer un probable durcissement en 2014. A noter, qu’au niveau obligataire, des émissions de dette allemande et italienne sont à prévoir pour aujourd’hui.

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L’indice Nikkei poursuit sa course en avant, en clôturant en hausse de 0.22% à 8.735,33 points, soit un plus haut depuis le mois de novembre dernier.

Les opérateurs semblent toujours croire qu'un accord sur la Grèce finira par être trouvé malgré le rejet par les ministres des Finances de la zone euro de l'offre faite par les créanciers privés d'Athènes.

Les ministres des Finances de la zone euro ont rejeté lundi la dernière offre de participation des créanciers privés de la Grèce à un second plan d'aide à Athènes et ont appelé à la conclusion rapide d'un accord.

Les représentants des banques et assureurs qui négocient avec les autorités grecques avaient pourtant qualifié dimanche leur dernière offre comme le maximum de ce qui leur était possible de concéder dans le cadre d'un échange de dette volontaire.

Etats-Unis :

Les marchés américains ont, eux, marqués une pause durant la séance d’hier, justifié par des prises de bénéfices après les bonnes performances des bourses américaines la semaine dernière. Wall Street reste dans l'attente de nouveaux développements de la crise de la zone euro, avec au premier chef la conclusion d'un accord sur l'échange de titres de dette en Grèce.

Porté par des statistiques et des résultats d'entreprise jugés encourageants, le S&P 500, indice de référence des gérants de fonds, a progressé la semaine dernière de 2%, soit sa meilleure performance depuis quatre semaines. Depuis le début de l'année, la hausse du S&P 500 est de près de 5%.

On peut néanmoins rester prudents, car les volumes qui sont restés moindres, constituent des signaux d’avertissement et pourraient être le signe que la tendance haussière de ce mois de janvier pourrait s’essouffler.

L’indice Dow Jones a finalement cédé 0,09% à 12.708,82 points.

Europe :

Le CAC 40 débute la séance sur un repli de 0.55% à 3.320,65 points, après le rejet de l’offre du secteur privé pour une décote de la dette Grecque, ravivant les craintes concernant la crise de la zone euro.

Les valeurs bancaires seront très surveillées aujourd’hui, alors que Standard & Poor’s a déclassé les notes de la Société Générale et du Crédit Agricole, tout en maintenant celle de BNP Paribas. Cet abaissement est la suite logique de la dégradation de la note de la France, il y a deux semaines.

La stagnation de Wall Street hier, risque également de freiner la tendance, les investisseurs attribuant cette pause au sentiment que la récente série de bons indicateurs américains devrait écarter la perspective d’un nouvel assouplissement des taux de la Fed dans un avenir proche.

Indicateurs économiques :

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En ce début de semaine, toute l’attention était portée sur les négociations entre la Grèce et ses créanciers privés, et malheureusement, les deux parties ne se sont pas mises d’accord sur le montant de la décote de la dette grecque. La bourse de Tokyo finit donc quasi stable à -0,01% à 8.765.90 points ce matin, les investisseurs restant sur leur réserve. 

Le représentant des créanciers privés de la Grèce a déclaré dimanche que : « ces derniers avaient atteint les limites des pertes qu'ils étaient prêts à concéder dans le cadre d'un échange de dette volontaire». La balle est désormais dans le camp des bailleurs de fonds internationaux d'Athènes.

Etats-Unis :

Vendredi soir, les bourses américaines ont clôturé sur une note mitigée, marquant le pas à l'issue d'une bonne semaine. Wall Street était tiraillée entre l'espoir de voir la Grèce trouver un accord avec ses créanciers obligataires, et des prises de bénéfices après des résultats d'entreprises en demi-teinte. L'optimisme de certains investisseurs a également été alimenté par les ventes de logements anciens aux Etats-Unis, qui ont augmenté plus qu'attendu pour atteindre leur plus haut niveau depuis 11 mois.

Le Dow Jones finit la semaine sur une progression de 0,76% à 12.720,48 points.

Sur la semaine, la bourse de New York a gagné 2,4% et le S&P-500 a pris 2%, soit leur meilleure performance hebdomadaire depuis un mois.

Europe :

Le Cac 40 commence la semaine sous de bons hospices en prenant 0.50% à 3337.07 points. Après la progression de Wall Street vendredi, et malgré l’échec d’un accord en Grèce, l’indice parisien repart à la hausse. Les investisseurs attendent la rencontre entre les ministres des finances de la zone euro qui devraient donner leur feu vert à un 2^ème  plan de sauvetage.

Le marché sera par ailleurs de nouveau animé par la dette française alors que Paris doit adjuger entre 7 et 8,3 milliards d’euros de bons courts termes. Berlin émettra pour trois milliards d’euros d’obligations à 12 mois.

Du côté valeurs, à noter que STMicroelectronics publiera ses résultats 2011 après la clôture à New York. Son concurrent Texas Instruments présentera ses comptes trimestriels au même moment.

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